7月中旬，百圆裤业发布重组预案，拟以10.32亿元（以发行股份及支付现金方式）的价格收购跨境电商环球易购100%的股权。虽然交易还未尘埃落定，但消息发出后百圆裤业的股价连续几天涨停。

　　资本市场一片红火，但服装业内却对此收购质疑频频。对于百圆裤业这样中小规模的公司来说，大手笔的跨界收购或许并不是当务之急。

　　大手笔收购

　　“这样的收购已经很能证明百圆裤业的实力了。”一位百圆裤业的山西老股民这样对新金融记者说。

　　除了实力，此次收购更可以被视为百圆裤业发展史上的一次大动作。百圆裤业一位内部人士向新金融记者回忆，1998年百圆裤业有限公司成立，当时一个重要的选择是“特许经营的运作模式”。之后是2011年的上市。

　　而*近的一次便是即将完成的“砸重金收购电商平台”。该内部人士将自己称为公司的元老，“职位不是很高，但几乎见证了公司的发展”。

　　在他的印象中，百圆裤业一直都在“默默无闻，循规蹈矩”地发展，即使上市之后也并没有太多的建树。其上市募集资金的用途也几经变化。

　　公开资料显示，2011年年末百圆裤业IPO融资4.3亿元，计划用于营销网络建设包括开直营店。一年之后其提出由于房租太贵因此将融资用于“在三线城市购买商铺建设战略加盟店”等。去年年末，百圆裤业又以国内经济形势等客观因素出现较大变化为由，将项目延期两年至2015年12月31日。

　　“这一次花这么多钱去收购，应该是经过反复斟酌才定下来的。”该内部人士认为，“无论出价高低，这也已经是百圆裤业历史上数得过来的几次大抉择之一，真心希望能在未来提高百圆的业绩和行业竞争力。”

　　根据百圆裤业的重组预案显示，环球易购100%股权评估值为10.45亿元，增值率高达796.98%，溢价近8倍。一时间媒体对收购估值的合理性提出质疑。

　　对此，百圆裤业方面公开表示，按照环球易购近几年归属于母公司所有者的净利润计算，环球易购交易市盈率为34.23倍，低于2014年3月31日互联网和相关服务业A股可比上市公司市盈率平均值的68.27倍。

　　或许高溢价只是因为收购的主体百圆裤业是家规模并不算大的服装企业。也正因为如此，有机构认为收购能够给百圆裤业带来质变，促进其持续快速增长。

　　据了解，环球易购属于自营型外贸B2C企业，以高性价比的中国制造产品为全球用户提供物美价廉的海量选择，产品直销美国、加拿大、英国等全球200多个国家和地区。其主要通过自建专业品类垂直电子商务销售平台和eBay[微博]、Amazon等第三方平台进行线上B2C销售，销售产品以服装服饰、3C类电子产品等为主。

　　近年来，环球易购规模迅速增长，注册用户超过600万，重复购买率达38%左右。此外，百圆裤业也可利用环球易购在电子零售商务的优势，将线上线下打通，优化供应链。这些都是看好此次收购的主要原因。

　　然而，到底收购是否能达到预期的效果，是否属于高溢价的收购，不能仅从目前环球易购的财务数据及行业地位去判断。在鞋服行业独立评论人马岗看来，