上周，纺织服装行业板块下跌9.80 个百分点，同期沪深300 指数下跌10.21个百分点，纺织服装板块跑赢大盘0.41 个百分点。

　　数据追踪

　　宏观数据： 2015 年7 月，中国物流与采购联合会pmi 为50.00，较上月降低0.20;汇丰pmi 为48.20，较上月降低1.20.

　　价格指数：叠石桥家纺内销价格指数7 月31 日为92.50，较上周提高0.03;柯桥纺织价格指数7 月27 日为102.29，较上周下降0.06;盛泽丝绸价格指数7 月31 日为100.76，较上周上升0.02;海宁皮价格指数7 月24 日为112.82，较上周下降0.78.

　　截至7 月31 日，国内328 级现货收报13,138 元/吨，较上周下降0.15%。

　　主要新闻&公告摘要

　　1)2015 年上半年山东棉花进口减少40.7%;2)澳棉“高价”出口不愁销路中国轮储不影响进口;3)景气指数有所下降服装业利润增长持续放缓;4)印尼调高箱包、服装、皮革、针织、旧衣服等24 类商品进口税;5)华孚色纺、奥康国际、华升股份、华茂股份、山东如意等发布2015 年半年度报告;6)凯撒股份、浔兴股份发布2015 年半年度业绩快报;7)罗莱家纺：关于协议转让受让人承诺不减持公司股份的公告。

　　行业观点

　　我们坚持之前的投资逻辑：品牌服饰龙头企业强者恒强，中国品牌服饰目前处于买方市场，前期适应卖方市场的经营模式以及自身特点无法适应新的竞争环境。品牌服饰各子行业处于不同程度的洗牌过程中，龙头企业不断夯实基础，竞争优势越发明显，市场份额逐步扩大;弱小企业逐步缩小市场份额或退出竞争。同时龙头企业在做好主业基础上，嫁接新经济，进行转型升级，提升企业竞争力，更好地满足消费者体验。行业竞争力越来越强，市场集中化程度越来越高。近期我们重点推荐提升消费者体验的龙头企业：1)森马服饰：公司处于经营转折期，向上趋势明显;2)海澜之家：公司在男装行业中竞争优势突出，处于外延式高速增长期;3)富安娜：大家居战略初现雏形; 4)罗莱家纺：业绩有保障，智能家居想象空间大;5)航民股份：染料价格下降毛利率提升，行业整合、2016 年g20 会议对环保的要求利于龙头企业。